Research-Studie


Original-Research: Pantaflix AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Pantaflix AG

Unternehmen: Pantaflix AG
ISIN: DE000A12UPJ7

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Sell
seit: 11.06.2019
Kursziel: EUR 0,30 (bislang EUR 0,90)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

Ein inhärent defizitäres Geschäftsmodell


Der Ende der vergangenen Woche vorgelegte Abschluss für das abgelaufene
Geschäftsjahr 2018 hat nach unserer Einschätzung einmal mehr klar gemacht,
dass das von Pantaflix angebotene Geschäftsmodell nicht profitabel
betrieben werden kann: Ein nach unserer Einschätzung überdimensionierter
Mitarbeiterstab von nunmehr 168 (Vorjahr 154) Beschäftigten in einer
talentwettbewerbsintensiven Industrie, gepaart mit einer geringen
Blockbuster-Wahrscheinlichkeit im Kerngeschäft Filmproduktion, zu dem hohe
Investitionen in ein nach u. E. nicht nur kurz- bis mittelfristig
defizitäres, sondern auch langfristig vermutlich obsoletes Zukunftsmodell
kommen, für das auf dem Kapitalmarkt (nicht nur in Europa) keine
ausreichende Funding-Bereitschaft existieren dürfte.

Nachdem der für die Verschlechterung der Ertragslage verantwortliche
Personalaufbau und die für einen globalen Markenauftritt erforderlichen
Marketingaufwendungen die Ertragslage nach u. E. auch in den kommenden
Jahren erheblich belasten werden, ermitteln wir aus einem DCF-Entity-Modell
nur noch einen geringen Wert des Eigenkapitals von EUR 0,30 nach bislang
EUR 0,90 (Base-Case-Szenario) je Aktie. Wir bestätigen daher unser Sell-
Rating für die Aktien der Pantaflix AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/18279.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.