Research-Studie


Original-Research: Pantaflix AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Pantaflix AG

Unternehmen: Pantaflix AG
ISIN: DE000A12UPJ7

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Sell
seit: 04.12.2018
Kursziel: EUR 0,90 (bislang: EUR 3,10)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

Deutliche Gewinnwarnung

Gestern Nacht hat Pantaflix eine Gewinnwarnung ausgesprochen. Aufgrund von
Verzögerungen bei der Abnahme zweier Filme rechnet der Vorstand bei
unverändert steigenden Erlösen nunmehr mit einem operativen Verlust von EUR
-7 bis -9 Mio., was deutlich unter dem durch Einmaleffekte aus dem
Abschluss von Kooperations- und Vermittlungsverträgen verzerrten
Vorjahreswert liegt. Ursächlich für die starke Verschlechterung der
Ertragslage sind nach unserer Einschätzung der im Zuge des Video-on-Demand-
Einstiegs notwendige Personalaufbau sowie deutlich steigende Marketing- und
Entwicklungsaufwendungen. Da diese aus unserer Sicht auch in den kommenden
Jahren die Ertragslage belasten werden, nehmen wir auch unsere EBIT-
Prognosen für die Folgejahre zurück und ermitteln aus unserem DCF-Entity-
Modell im Base-Case-Szenario ein Kursziel von EUR 0,90 (bislang: EUR 3,10)
je Aktie (jeweils bereinigt um den Aktiensplit). Angesichts eines von uns
erwarteten Kursrückgangs von -70,1% bestätigen wir unser Sell-Rating für
die Aktien der Pantaflix AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17351.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.