Research-Studie


Original-Research: Formycon AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Formycon AG

Unternehmen: Formycon AG
ISIN: DE000A1EWVY8

Anlass der Studie: Q1/20-Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
seit: 23.06.2020
Kursziel: €39,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Formycon AG (ISIN:
DE000A1EWVY8) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine
BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 39,00.

Zusammenfassung:
Die Ergebnisse von Formycon für Q1/20 lagen nahe an unseren Prognosen. Wie
im Jahr 2019 stammten die Einnahmen aus Gebühren für Entwicklungsarbeiten
an den lizenzierten Biosimilar-Kandidaten FYB201 und FYB203 sowie aus
Zahlungen für die Erbringung von Entwicklungsdienstleistungen für das Joint
Venture FYB202. Der Umsatz im Q1/20 lag mit €7,2 Mio. um 24% unter dem
Vorjahreswert von €9,5 Mio. Der Umsatz wird jedoch in den verbleibenden
Quartalen des Jahres im Zusammenhang mit dem Start der Phase-III-Studien
für FYB202 und FYB203 wieder steigen. Das Management rechnet mit einem
Gesamtjahresumsatz von €35 bis €40 Mio. gegenüber €33,2 Mio. im Jahr 2019.
Die erneute Einreichung der FYB201-Biologics License Application im H2/20
bleibt auch auf Kurs, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen ab 2021/22
in die Lizenzgebührenphase eintreten wird. Wir behalten unsere
Kaufempfehlung sowie unser Kursziel von €39,00 bei.

First Berlin Equity Research has published a research update on Formycon AG
(ISIN: DE000A1EWVY8). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and
maintained his EUR 39.00 price target.

Abstract:
Formycon's Q1/20 results were close to our forecasts and the company
budget. As in 2019, revenue stemmed from fees for development work on the
outlicensed biosimilar candidates FYB201 and FYB203 and also from payments
for the provision of development services to the FYB202 joint venture.
Q1/20 revenue at €7.2m was 24% below the prior year figure of €9.5m, but
revenue will pick up during the remaining quarters of the year in
connection with the start of the FYB202 and FYB203 phase III trials.
Management is guiding for full year revenue of €35-40m compared with the
2019 figure of €33.2m. Meanwhile, resubmission of the FYB201 Biologics
License Application remains on schedule for H2/20, which suggests that the
company will enter the royalty phase from 2021/22. We maintain our Buy
recommendation and price target of €39.0.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/21125.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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