Research-Studie


Original-Research: HAEMATO AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu HAEMATO AG

Unternehmen: HAEMATO AG
ISIN: DE0006190705

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: BUY
seit: 09.09.2019
Kursziel: 4,80
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 17 May 2019
Analyst: Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu HAEMATO AG (ISIN:
DE0006190705) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin stuft die Aktie auf BUY
herauf aber senkt das Kursziel von EUR 5,80 auf EUR 4,80.

Zusammenfassung:
In den ersten sechs Monaten gingen Umsatz und EBIT um 35% bzw. 85% zurück.
Die Umsatzerlöse lagen 18% unter unserer Prognose, aber aufgrund des
Umsatzrückgangs und der geringer als erwarteten sonstigen betrieblichen
Erträge hat der EBIT unser Ziel um 79% unterschritten. Dank eines
verbesserten Produktmixes nachdem das Unternehmen das Portfolio von
margenarmen Produkten H2/18 bereinigt hat, blieb die Bruttomarge auf einem
historisch hohen Niveau bei 8%. Nach der enttäuschenden Umsatz- und
Ertragsperformance in H1/19 senken wir unsere Prognose. Wir gehen jedoch
davon aus, dass wir uns dem Tiefpunkt beim Umsatz nähern. Unser
aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein Kursziel von €4,80 (zuvor: €5,80).
Angesichts des Aufwärtspotenzials zu unserem Kursziel nach dem jüngsten
Kursrückgang stufen wir die Aktie auf Kaufen auf (zuvor: Hinzufügen).

First Berlin Equity Research has published a research update on HAEMATO AG
(ISIN: DE0006190705). Analyst Ellis Acklin upgraded the stock to BUY but
decreased the price target from EUR 5.80 to EUR 4.80.


Abstract:
Six month reporting showed revenue and EBIT down 35% and 85% respectively.
The topline undershot our target by 18% and EBIT missed our estimate by
79%, due to the revenue shortfall and a lower than expected other income
result. On a positive note, the gross margin of 8% remains at a
historically high level, thanks to an improved product mix after the
company culled the portfolio of low margin products in H2/18. We lower our
outlook on the H1/19 revenue and earnings miss but believe we are
approaching a trough in sales. Our recalibrated DCF model now yields a fair
value of €4.8 (old: €5.8). We upgrade the stock to Buy from Add given the
upside to our price target after the recent share price depreciation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/18955.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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